题记：
股票不是电脑屏幕上时刻跳动着的数字，就像所有的商品一样，它由其内在价值决定；股票又与一般的商品不同，你没法通过“使用”来判断它的价值，因为每一支股票背后都是一家企业，股票价值由这家公司未来的现金流决定。
你需要有充足的信息和数据，掌握必要的分析工具，具备理性的逻辑分析能力，才能对企业的未来进行可靠的判断，才能发现股票的价值。
在此，我们从价值、价格、逻辑和模型四个方面，形成72讲课程，全面构建“价值投资”的基础框架，在此基础上，你可以建筑起自己的股票投资体系，指导投资实践。
这个世界唯一不变的就是变化本身，这正是股票投资中的最大挑战，在变化中寻找不变的基本规律，以此认识变化，才能发现价值，让我们开始系列一的课程《“价值+投资”：价值分析的框架》，它的关键词就是价值。
价值分析有两大基本理论，它们是均衡价值理论和价值规律。均衡价值理论总结起来，就是供求决定价格，价格衡量价值。价格虽然涨落不定，但价格的涨落总是环绕着一个中心来进行的。这个中心就是商品的价值。价格背离价值，价格受供求关系的影响，自发地围绕着价值而上下波动，这就是价值规律。它们就是所有价值分析中的基本规律。
商品的价格与价值相一致是偶然的，不一致是经常发生的。商品的价格虽然以价值为基础，但还受到多种因素的影响，发生变动。
我们会从具体案例入手，仔细讨论有关价值的基本问题：什么是价值？价格与价值的关系？价格与价值并不必然联系，那么价值分析还有什么用？如何像企业家那样思考？你要买什么？资产价值有三个层次，它们是账面价值、清算价值和实际价值。它们代表了什么？有什么意义？如何计算？在价值分析时，我们应该如何使用它们？企业的真实收益是多少？企业未来盈利的线索有哪些？
随后，我们会开始系列二的课程《“价值+投资：投资判断的方法”》，它的关键词就是价格。
投资是指根据详尽的分析，本金安全和满意回报有保证的操作。不符合这一标准的操作就是投机。在价格低于价值的合理范围内，可以保证投出的本金获得合理、满意的回报，这就是投资标准。价格自始至终都是基本的影响因素，价格与价值的溢价或折价构成了投资与投机的判断标准。
诺贝尔奖获得者罗伯特-席勒(Robert Shiller)对130年间美国股市进行了数据分析，发现94%股价波动不是由公允价值来决定的，是由其他因素来决定的。股价是实际交易的结果，实际交易背后是多方面的驱动因素，例如重大事件、股票趋势变化，投资者恐慌和乐观情绪等，都会使股价大幅波动。我们会对影响股价的因素进行分析，介绍几种主要的股票估值方法，以及如何做出合理的投资决策。
现实存在着多样性，基本规律（价值）和价格分析是对共性的认识，在此基础上，我们会在系列三课程《“价值+投资”：行业投资逻辑》中，更进一步，从思维逻辑角度，分析18个大类行业。
股票价值是一家企业在其生涯中所能产生现金流量的折现值，任何人在计算股票价值都必须特别注意未来现金流量的修正与利率的变动都会影响到最后计算出来的结果，它是评估股票的唯一方法。
现在，我们进入最后一个系列——系列四的课程《“价值+投资”：股票估值模型》，对决定企业实质价值的因素进行数量化，发现它们之间的关系和相互影响，帮助我们从经营实质和长期远景进行思考，以期改善投资绩效。
课程大纲
第1讲：如何获得信息？
1）财务报告
2）网络信息
3）现场调研
第2讲：资产负债表
1）“资金生产机”
2）经营过程
3）资产负债分析
第3讲：利润表
1）三大逻辑关系
2）权责发生制
3）成本会计
第4讲：现金流量表
1）现金流的涵义
2）经营现金流
3）流动性危机
第5讲：自由现金流
1）“自由”最重要！
2）资产、利润与现金流
3）现金成果
第6讲：股票
1）权利凭证
2）预测未来
3）演绎法
第7讲：DCF模型
1）时间价值
2）复利效应
3）DCF模型
第8讲：估值模型
1）6步法
2）分析数据
3）合理预测
第9讲：经营成果
1）收入
2）毛利
3）净利润
第10讲：销售费用
1）销售渠道
2）广告宣传
3）品牌价值
第11讲：管理费用
1）研发投入
2）股权激励
3）折旧摊销
第12讲：财务费用
1）负债
2）利率
3）流动性危机
第13讲：资产减值损益
1）应收账款
2）存货
3）商誉
第14讲：投资净收益
1）“偶然”项目
2）长期股权投资
3）处置资产
第15讲：公允价值变动
1）交易性金融资产
2）可供出售类金融资产
3）衍生金融工具
第16讲：营业外收支
1）政府补助
2）罚款
3）会计制度调整
第17讲：税项
1）增值税
2）所得税
3）递延税项
第18讲：少数股东权益
1）子公司
2）持股比例
3）会计处理
不知不觉，四个系列的课程就要完成了，希望你已经拥有了穿越投资迷雾的“指南针”——价值分析！
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